• 雅培CEO Robert Ford表示，收购Exact Sciences预计将在2026年带来约30亿美元新增销售额

• 营养业务销售下滑6%；糖尿病及心脏器械业务面临竞争压力

• 中东冲突带来轻微物流影响；雅培已增加库存以避免供应短缺

4月16日，雅培（Abbott）因受230亿美元收购癌症检测公司Exact Sciences带来的影响，下调全年盈利预期，尽管季度业绩略高于市场预期，但股价仍下跌约5%。

雅培官方表示，中东冲突带来的影响有限，主要集中在运输航线受限、空运及替代运输竞争加剧等物流层面。分析师正密切关注该冲突是否会对依赖全球供应链的医疗器械企业带来进一步扰动。

Ford称，目前尚难评估油价上涨对成本的具体影响，公司暂未观察到供应商运费有明显上升。为应对潜在风险，雅培已在各地分支机构、仓储提高库存水平、保障供应。

图1：过去一年雅培、德康医疗、美敦力及标普500医疗保健设备指数股价表现对比

注：蓝色-雅培，绿色-德康医疗，紫色-美敦力，黄色-标普500医疗保健设备指数

数据来源：LSEG Datastream

短期承压，长期可期

计入Exact Sciences交易带来的每股0.20美元摊薄影响后，雅培预计2026年调整后每股收益为5.38–5.58美元，低于此前5.55–5.80美元的预期。

尽管如此，Ford依然对该交易的长期前景保持乐观，预计今年将贡献约30亿美元新增销售。此次收购也是雅培近年来最大规模的交易之一，将其业务拓展至结直肠癌检测产品Cologuard，有助于对冲新冠检测收入下滑带来的业绩影响。

图2：雅培2024年Q3至2026年Q1季度销售预估及实际销售对比（单位：十亿美元）

注：蓝色线条为销售额，灰色线条为销售估值

数据来源：LSEG Data及公司财报

不过，部分分析师对季度表现仍持谨慎态度，指出其营养业务持续疲软，糖尿病和结构性心脏器械增长不及预期。

花旗分析师表示，在营养业务疲弱等多重因素影响下，短期内股价可能承压。

财报显示，雅培当季调整后每股收益为1.15美元，高于市场预期的1.14美元，主要受益于癌症诊断和医疗器械业务增长。

Ford补充称，本季度还受到某国际招标续签延迟的影响，但预计连续血糖监测业务将在第二季度恢复双位增长。